证券公司买入股票是利好吗 华泰期货铜日报20240626:铜价回落之际 升贴水报价上涨
IMF首席经济学家古林查斯周二表示,由于劳动力市场强劲,美联储可以等待更长时间才能开始放松货币政策。而工作人员报告中指出,降息应该在“2024年底”出现,以避免通胀数据意外上行,但具体几月降息则未说明。
核心观点
■铜市场分析
期货行情:
6月25日,沪铜主力合约开于78,520元/吨,收于78,460元/吨,较前一交易日收盘下降0.13%。当日成交量为39,839手,持仓量为113,934手。
昨日夜盘沪铜主力合约开于78,320元/吨,收于78,010元/吨,较昨日午后收盘下降1.03%。
现货情况:
据SMM讯,昨日铜价横盘运行,市场氛围与昨日相仿。持货商对消费持乐观预期,早市盘初铜价报盘较高。盘初主流平水铜报贴水200元/吨-贴水190元/吨附近,好铜如CCC-P,ENM等报贴水190元/吨-贴水180元/吨。进入主流交易时段,主流平水铜报贴水220元/吨-贴水200元/吨部分成交,好铜报贴200元/吨-贴水190元/吨部分成交。注册湿法铜货紧价格较少。部分下游对后市升水看涨,备货较昨天有所好转,但市场整体成交表现平平。
观点:
宏观方面,美联储理事鲍曼认为,2024年不会降息,将降息时间推迟至2025年。若通胀回落进展停滞,仍愿意加息。美联储另外一位理事库克则认为,维持月度失业率稳定的就业增长可能需要20万人。3个月和6个月的通胀将继续下行,明年将更快降温,某个时候降息是合适的。国内方面,中央财政贴息1个百分点支持设备更新,贴息期限不超过2年。
矿端方面,据Mysteel讯,6月21日当周铜精矿现货市场活跃度维持稳定,TC价格则仍处于0.13美元/吨的低位,近月船期的主流成交维持个位数低位,偏远船期的货物的询报盘略有上涨。贸易商竞标继续保持激进,但是招标活跃度有所下降。供应端及需求端基本维持稳定,短期内预计TC维持低位运行,市场参与者继续关注年中谈判进展及CSPT会议。
冶炼方面,6月21日当周,国内电解铜产量24.5万吨,环比增加0.1万吨。北方有冶炼企业进行检修,但5月检修企业检修完成后逐渐加大生产,其他冶炼企业正常高产,因此产量继续增加。
消费方面,据Mysteel讯,6月21日当周内铜价表现窄幅震荡,下游逢低采购需求仍存,然提前补库意愿依旧较为低迷。且部分企业存在进一步看跌心理情绪,此价位下接受度表现下降,加之新增订单表现一般,因为下游消费增速表现放缓。
库存方面,LME库存较前一交易日上涨0.51万吨至17.29万吨。SHFE仓单较前一交易日下降0.04万吨25.50万吨。SMM社会库存下降1.50万吨至38.66万吨。
国际铜与伦铜方面,昨日比价收于7.26,较前一交易日持平。
总体而言,周内TC价格继续维持低位,但令人相对不安的情况是,在铜绝对价格走低之际,升贴水报价却并未相应挺高,显示出下游存在继续看跌的心态,因此当下铜价短时内或仍维持震荡格局。
■策略
铜:中性
套利:跨期反套
期权:卖出看跌@77,000元/吨
■风险
需求持续偏弱
美元持续走高
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